{"id":78342,"date":"2023-12-13T10:00:36","date_gmt":"2023-12-13T13:00:36","guid":{"rendered":"https:\/\/iulianocooreman.com.ar\/es\/?p=76317"},"modified":"2023-12-13T10:00:36","modified_gmt":"2023-12-13T13:00:36","slug":"bcra-publicacion-del-nuevo-marco-regulatorio-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ic.tecnopc.com.ar\/index.php\/2023\/12\/13\/bcra-publicacion-del-nuevo-marco-regulatorio-2\/","title":{"rendered":"BCRA: PUBLICACI\u00d3N DEL NUEVO MARCO REGULATORIO"},"content":{"rendered":"

CAMBIO DE R\u00c9GIMEN MONETARIO NO DISRUPTIVO<\/strong><\/span><\/p>\n

La recuperaci\u00f3n de la credibilidad no ser\u00e1 completa hasta que la correcci\u00f3n de los desbalances monetarios heredados hayan permitido eliminar los controles cambiarios y de capitales a\u00fan vigentes. Ello permitir\u00e1 lograr la unificaci\u00f3n definitiva del mercado de cambios.<\/span>
\nPreservar la credibilidad de la instituci\u00f3n monetaria requiere honrar todos sus compromisos. Particularmente en un contexto de cambio de r\u00e9gimen, esto resulta esencial para disponer el uso pleno de todos los instrumentos de pol\u00edtica monetaria.<\/span><\/p>\n

ANCLA FISCAL Y CORRECCI\u00d3N DE PRECIOS RELATIVOS<\/strong><\/p>\n

El Ministerio de Econom\u00eda present\u00f3 el programa econ\u00f3mico de la nueva administraci\u00f3n. Los anuncios iniciales del programa ponen \u00e9nfasis en las modificaciones estructurales al r\u00e9gimen econ\u00f3mico que resultan necesarias para revertir la espiral de inestabilidad y estancamiento que afecta a la econom\u00eda argentina.
\nA tal efecto, el programa anunciado tiene como objetivo la consolidaci\u00f3n fiscal inmediata como piedra angular para ese cambio. El objetivo anunciado es alcanzar un equilibrio fiscal financiero en el 2024.
\nUna de las prioridades establecidas por los anuncios es sincerar los precios de la econom\u00eda. La estructura heredada con marcadas distorsiones en los precios relativos fue implementada con el objetivo de reprimir y demorar, no erradicar, las consecuencias inflacionarias de las pol\u00edticas deficitarias del Estado. El marco econ\u00f3mico que se anunci\u00f3 en el d\u00eda de hoy se propone el objetivo de eliminar de ra\u00edz el problema inflacionario que enfrenta nuestra econom\u00eda.
\nUna de las principales distorsiones se observa en el tipo de cambio. En el marco de la transici\u00f3n hacia un r\u00e9gimen que asegure la estabilidad macroecon\u00f3mica, el Ministerio de Econom\u00eda anunci\u00f3 una nueva relaci\u00f3n peso-d\u00f3lar de $800 en el Mercado \u00danico y Libre de Cambios.
\nEl inicio del proceso de liberaci\u00f3n de precios constituye un requisito indispensable para avanzar en la reversi\u00f3n de los desbalances fiscal y externo. El logro de equilibrios b\u00e1sicos en los frentes fiscal y externo constituir\u00e1n el ancla de la estabilidad macroecon\u00f3mica futura.<\/p>\n

POL\u00cdTICA CAMBIARIA: ACUMULACI\u00d3N DE RESERVAS<\/strong><\/p>\n

El sinceramiento en el valor del tipo de cambio introduce un factor nuevo e importante: el incentivo a la producci\u00f3n y a la exportaci\u00f3n y un desincentivo a continuar incrementando artificialmente las importaciones. Una mejora genuina de la balanza comercial ser\u00e1 un motor imprescindible en el proceso de recuperaci\u00f3n del nivel de reservas internacionales l\u00edquidas del BCRA.
\nAtendiendo a la gravedad de la situaci\u00f3n heredada, se ha iniciado un proceso de evaluaci\u00f3n de opciones de financiamiento con entidades financieras internacionales. La mejora en la liquidez de reservas que se obtenga en el corto plazo a trav\u00e9s de estas fuentes se utilizar\u00e1 para normalizar el pago de deudas comerciales y disminuir la incertidumbre en torno a la atenci\u00f3n de servicios financieros. Estas herramientas buscan disminuir el impacto estacional del comercio exterior sobre la liquidez de las reservas internacionales del BCRA.
\nSe ha iniciado y progresado r\u00e1pidamente en el dialogo formal con los organismos internacionales, incluyendo el Fondo Monetario Internacional. El objetivo central es despejar la incertidumbre en torno a los desembolsos pactados con vistas a atender los futuros vencimientos de capital. Esa incertidumbre responde a la obligaci\u00f3n que enfrenta la Argentina de iniciar el proceso formal de solicitud de una dispensa (waiver) por el incumplimiento de las metas acordadas en agosto de este mismo a\u00f1o. El gobierno har\u00e1 los esfuerzos necesarios para restablecer la vigencia del acuerdo firmado con el FMI y llevar\u00e1 a cabo negociaciones adicionales que considere contribuyan a mejorar las condiciones de financiamiento vigentes.<\/p>\n

POL\u00cdTICA CAMBIARIA: PAGOS DE COMERCIO EXTERIOR<\/strong><\/p>\n

El conjunto de esfuerzos inmediatos en materia cambiaria est\u00e1 destinado a preservar el cr\u00e9dito p\u00fablico y destrabar los flujos del comercio exterior de manera de restablecer el pleno funcionamiento de la cadena productiva
\nEl BCRA trabajar\u00e1 en simplificar el sistema de pagos de importaciones de bienes y servicios, eliminando todo requisito vinculado a la obtenci\u00f3n de autorizaciones a trav\u00e9s de los SIRA o los SIRASE, y tambi\u00e9n dejar\u00e1 sin efecto el requisito del Certificado de la Cuenta \u00danica de Comercio Exterior de AFIP. Las importaciones que se concreten en el futuro, podr\u00e1n pagarse respetando los plazos del comercio internacional que determine el BCRA, definidas seg\u00fan las posiciones arancelarias.
\nAnte el r\u00e9cord hist\u00f3rico de endeudamiento comercial heredado, el BCRA se encuentra trabajando, en coordinaci\u00f3n con la Secretar\u00eda de Comercio e Industria, para resolver la incertidumbre asociada a los pagos y la cancelaci\u00f3n de esta deuda con el exterior de manera de restablecer la previsibilidad en el acceso al Mercado \u00danico y Libre de Cambios (MULC). Oportunamente, se pondr\u00e1n a disposici\u00f3n de los importadores uno o m\u00e1s instrumentos financieros emitidos por el BCRA y pagaderos en d\u00f3lares que podr\u00e1n suscribir voluntariamente en pesos para hacer frente al cumplimiento de sus compromisos comerciales. Estos instrumentos contribuir\u00e1n, al mismo tiempo, a disminuir el monto de pasivos remunerados en moneda dom\u00e9stica emitidos por el BCRA.<\/p>\n

POL\u00cdTICA CAMBIARIA: ANCLA NOMINAL EN REFUERZO DEL ANCLA FISCAL<\/strong><\/p>\n

Reforzando el ancla que brinda el firme compromiso con el equilibrio fiscal, el ajuste anunciado para el tipo de cambio cumplir\u00e1 el rol de un ancla complementaria en las expectativas de inflaci\u00f3n. El BCRA continuar\u00e1 atacando los efectos rezagados de la monetizaci\u00f3n, directa e indirecta, de los d\u00e9ficits fiscales de los \u00faltimos a\u00f1os.
\nEl refuerzo al ancla fiscal que constituye este ancla nominal es considerada una necesidad temporaria que disminuir\u00e1 a medida que el compromiso y la visibilidad del esfuerzo fiscal sean apreciados en su total dimensi\u00f3n. En funci\u00f3n de las circunstancias actuales, en lo inmediato se establece un sendero de desplazamiento de 2% mensual para el tipo de cambio.<\/p>\n

POL\u00cdTICA MONETARIA: OBJETIVOS E INSTRUMENTOS OPERATIVOS<\/strong><\/p>\n

Todas las herramientas de la pol\u00edtica monetaria se orientar\u00e1n a alcanzar la estabilidad monetaria y reducir la inflaci\u00f3n.
\nEn el corto plazo, como consecuencia de los desbalances heredados y mientras la econom\u00eda transite un periodo de \u201cestanflaci\u00f3n\u201d, se prev\u00e9 que la demanda de dinero demorar\u00e1 en recuperarse.
\nEn este contexto, el equilibrio monetario requiere atender simult\u00e1neamente las dos fuentes principales de emisi\u00f3n monetaria: el financiamiento directo e indirecto del d\u00e9ficit fiscal y el d\u00e9ficit cuasi-fiscal del propio BCRA.
\nEn el contexto descripto, guiado por la prudencia y la flexibilidad, el BCRA considera apropiado mantener sin cambios la tasa de pol\u00edtica monetaria. De esta forma, la tasa de las Letras de Liquidez (Leliq) a 28 d\u00edas se mantendr\u00e1 en 133%. A su vez, decidi\u00f3 disminuir la tasa de pases pasivos, la cual se ubicar\u00e1 en 100%. El BCRA continuar\u00e1 monitoreando la evoluci\u00f3n del nivel general de precios, la din\u00e1mica del mercado de cambios y de los agregados monetarios a los efectos de calibrar su pol\u00edtica de tasas de inter\u00e9s y de gesti\u00f3n de la liquidez.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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